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2022年05月22日

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收纽交所退市警告,百世卖掉快递业务引发连锁反应?

文丨BT财经 Han

又有一家中概股企业收到了退市警告,这次是快递物流行业的百世集团(NYSE:BEST) $百世集团(BEST)$  。

2021年10月末,百世宣布作价68亿元人民币将旗下国内快递业务,转让给以黑马一般闯入并搅局快递业、掀起价格战的极兔速递。

但对于当时的"卖身"决定,如今的百世不知道会不会后悔。因为快递业"价格战"如今已经偃旗息鼓,从最新数据来看,头部快递企业11月、12月连续两个月单票价格回升,利润有望恢复。如果咬咬牙,百世也能等来这"守得云开见月明"的一天。

可惜一切没如果。不纠结于过往,那么继续往将来看。离开快递业竞争的百世希望可以专注于快运、供应链、国际物流等业务。现在看来,它能如愿找到新天地吗?

百世收到退市警告

百世集团发布的公告,于1月5日收到纽交所信函,通知公司不符合纽交所继续上市"价格标准",也就是连续30个交易日内,ADS平均收盘价不足1美元。

从数据可以看到,自从2021年12月14日起,公司的股价就已经不足1美元。

公司会以退市收场吗?留给百世的时间还有6个月。据纽交所上市要求,在收到通知后,企业还有6个月时间,只要股价重新符合最低要求,那股票的上市交易就不会受到太大影响,这类通知也不会影响到公司的业务运营。

BT财经注意到,近几个月收到退市通知的中概股还有法拉第未来(NASDAQ:FFIE) $法拉第未来(FFIE)$  、蘑菇街(NYSE:MOGU) $蘑菇街(MOGU)$  等。前者是因为未能及时提交季度收益报告,后者和百世一样,是因为ADS交易价格低于合规标准。

"被动"的百世能找到新天地吗?

看回到百世上来。2016年前后,申通、圆通、韵达、顺丰等纷纷登陆二级市场,打通融资输血渠道后继续鏖战快递江湖。而百世汇通的直到2017年下半年才姗姗来迟,登陆美股。

此后的几年,百世汇通仍显得有些"被动"。为什么这么说呢?

从营收来看,从2015年到2019年公司收入稳步从近53亿元爬升到了323亿元上方,但2020年出现营收下滑,不过百世并非当年出现营收下滑的唯一快递公司。

但从利润角度来看,恐怕就更不乐观了。虽然公司毛利润和毛利率在2017年转正,但归母净利润多年来一直为负,有市场观点曾分析道,多年来净利润为负可能和百世轻资产商业模式有关--虽然不购买土地省下了一部分钱,但经营性租赁费用常年居高不下。

公司的负债率也在2021年第二季度攀升至95.21%,远高于顺丰和"通达系"快递公司。

再看回到资本市场上,就在其他快递公司站稳数百亿、上千亿市值的时候,百世集团的市值常年低于100亿元,如今股价跌至1美元以下,市值更是缩水到只有3.43亿美元,约合人民币二十多亿元,足足和同业公司差了一个数量级。

其实在不久前,百世的股价本来稳定在2.5美元以上,但2021年10月的最后一个交易日"一头扎下"到1美元附近。这和10月29日百世宣布将旗下的国内快递业务百世快递、转让给极兔的消息有关。

当时有观点评价道,百世是那一轮快递价格恶战的第一个"出局者"。

百世卖掉业务,当时也算不上震惊圈内的消息,因为当时经营就略显艰难的百世"卖身"声音已经在坊间流传,极兔、顺丰和字节跳动等都可能是接盘方。

不过就在百世拟将国内快递业务转让给极兔的同时,快递业的"价格战"有偃旗息鼓的趋势。随着单票价格回归合理水平,快递业"内卷"已经逐步趋向正常的价值竞争,多家企业利润进入修复期,可惜百世已经离开了这片江湖。

不留恋于过往继续向前看,其实百世也在寻找属于它的新天地。据公司介绍,未来将专注于快运、供应链、国际物流等业务。

BT财经注意到,在零担快运市场上,百世在2020年就已经和安能物流、顺心捷达、壹米滴答等竞争对手开展包含大量补贴的云招商比拼,但这个市场的绝对龙头还是德邦。可以说想要在快运零担等方面突围,百世面前强手如林。

国际和海外物流上,有报道显示百世已经在泰国、越南等市场进行快递业的布局。但这块海外物流市场的大蛋糕也早已被多家巨头盯上,且不说极兔就是一只来自东南亚的"兔子",阿里投资了新加坡物流企业NinjaVan、SingPost、泰国物流企业FlashExpress,早在2010年顺丰就通过在新加坡设立网点打入东南亚市场,2019年京东"官宣"进入泰国市场......百世的海外和国际物流业务,前路"压力山大"。

可以说此次百世集团收到纽交所退市警告,资本市场已经有所预期。百世能否扭转被动的局势,仍需要看它在投身新领域、新业务后,能否开辟出新的天地。

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